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高华证券:实体经济与流动性增速微升 CPI及PPI通胀率上升

2019-10-09 18:34:24来源:励志吧0次阅读

高华证券:实体经济与流动性增速微升 CPI及PPI通胀率上升 2013-08-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

各政府部门将在未来几周内公布2013年7月份经济数据。我们对这些数据的预测及观点如下:

7月份工业活动增速可能有所改善近期官方数据显示制造业增长势头可能出现温和改善。尽管汇丰PMI指数走软,但这可能更多地反映了中小企业的状况,而整体工业增长势头环比小幅改善。近期旨在支持某些需求领域的政策调整可能已开始支撑实体经济活动,尤其是基建投资,而且也改善了企业的总体预期,不过这仍需得到实际数据的印证。此外我们认为,预期中的出口增速改善可能也会进一步支撑整体工业增速。

具体而言,我们预计7月份工业增加值同比增速将从6月份的8.9%微升至9.1%。隐含的季调后环比折年增速将从6月份的7.2%升至10.3%。

我们预计1-7月份累计固定资产投资同比增速将持稳于6月份的20.1%。隐含的7月份单月同比增速将从6月份的19.4%升至20.1%。

我们预计7月份零售额同比增速将从6月份的13.3%升至13.5%。鉴于我们认为7月份消费品物价有所上升,这意味着真实零售额增速基本平稳。

进出口同比增速也将反弹两个PMI指数中的新出口订单均显示出口增速走强,尽管我们全球领先指数的环比依然保持在低位。我们认为7月份出口数据已不再受今年早些时候数据高报问题的干扰,而且去年同比基数较低或将导致同比增速有所反弹。除了受低基数的影响,进口数据还可能从国内政策支持方面得到一定支撑,从而进一步有所改善。

具体而言,我们预计7月份出口同比增速将从6月份的-3.1%反弹至3%。隐含的季调后环比折年增幅从6月份的-51.4%升至17.2%。

同时,我们预计7月份进口同比增速将从6月份的-0.7%升至5%。隐含的季调后环比折年增幅将从6月份的-35.8%升至48.2%。

隐含的7月份贸易顺差为231亿美元,低于6月份时的271亿美元。

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